一边成交破万亿，一边支付占比低迷，人民币走到哪一步？

市场资讯 06.27 20:56

（来源：贸易金融）

CIPS单日成交站上1.22万亿元历史高点，清算通道提速的背后，人民币国际化正从贸易结算单一驱动，转向投融资与储备货币协同发展的新阶段。

文｜华贸融财经内容团队

出品｜贸易金融

2026年4月初，人民币跨境支付系统迎来历史性时刻，单日交易额首度突破万亿关口，市场随之形成两种截然不同的观察视角。一边是自主清算网络交易量快速冲高，另一边SWIFT统计下人民币全球支付占比仅2.85%，排名跌至第六。

两组数据形成的反差，也引发市场热议：万亿交易额能否代表人民币国际化取得实质性突破？通道建设提速之后，货币功能短板该如何补齐？万亿峰值只是基础设施的阶段性成果，真正的硬仗，集中在资本项目开放与离岸市场培育。

自主清算网络信任度持续抬升

根据CIPS运营机构披露的数据，4月2日系统交易额达到1.22万亿元 ，交易笔数接近4.2万笔；当月日均成交9205亿元，较2月环比大涨近48%。截至3月末，系统直接参与者194家，间接参与者1597家，合作机构可间接覆盖全球191个国家和地区，多家境外央行已经直接接入开展清算业务。

央行收付数据显示，2025年全年人民币跨境收付总额达到70.6万亿元 ，同比增长10.1%。CIPS与SWIFT分属清算系统和报文网络，统计口径存在大面积重合，因此仅凭SWIFT支付份额，无法完整衡量人民币跨境流动全貌。网络效应叠加外贸增量，共同推高系统交易量。清算公司也在年度工作会议中明确，统筹发展与安全，持续拓宽CIPS全球合作网络。

贸易结算红利已经走到边际拐点

当前人民币跨境使用高度依赖货物贸易结算，结构失衡问题日益凸显。央行分项数据显示， 2025年经常项下跨境人民币结算规模17.86万亿元，直接投资结算仅8.46万亿元。在统一统计口径下，美元跨境收付中资本金融交易占比高达八成，贸易结算仅占两成，人民币结构几乎与之倒置。

目前人民币稳居全球第二大贸易融资货币，但投融资计价能力明显偏弱。中行研究院报告显示，人民币跨境债券稳步扩容，却始终难以在全球国际债券市场占据更高份额。只靠外贸结算拉动增长的模式已经见顶，未来增量只能来自资本双向开放。

三条主线铺开资本项目制度型开放

2026年上半年，高层改革信号密集落地，改革重心从试点式通道放开，全面转向制度型开放。

第一条主线，做大离岸流动性。陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜宣布落地上海自贸区离岸人民币外汇试点，首批6家银行获准在交易中心开展业务，形成沪港错位互补的离岸格局。

第二条主线，完善制度规则。外管局局长朱鹤新提出“四个深化”，优化FDI全链条管理，打通投融资便利化堵点，对标IMF评估标准提升政策透明度。

第三条主线，扩容货币合作网络。央行接连与多国续签双边本币互换协议，持续降低跨境清算成本。

三条改革路径齐头并进，兼顾存量深耕与增量培育。

通道建好之后，货币信用仍需长期打磨

万亿交易量只解决了“通路”问题，四大中长期短板依旧突出。

第一，资本账户可兑换仍存在壁垒。国际通用开放指标显示，我国开放水平处于中等偏低区间，证券、衍生品领域仍保留较多审慎管理手段。

第二，储备货币吸引力不足。依托IMF COFER数据，2025年末人民币全球外汇储备占比仅 1.95% ，远远落后于美元与欧元。截至2026年 3月末，境外机构持有境内国债1.95万亿元，持仓比例仍有较大上行空间。

第三，离岸市场流动性薄弱。香港离岸人民币存款约1万亿元，点心债存量1.5万亿元，和欧洲美元市场相比体量差距悬殊。沪港需要差异化分工，避免同质化竞争。

第四，系统抗风险能力有待强化。CIPS交易规模快速扩张，但极端高并发场景下的业务连续性，还需要不断开展压力测试，守住金融自主安全底线。

CIPS万亿成交，只是人民币基础设施建设的阶段性成绩。清算网络可以短期建成，但国际货币的信用无法一蹴而就。

下一阶段，人民币国际化不再比拼清算交易额，而是要看全球投资者能否主动配置人民币资产。

只有稳步推进资本项目制度型开放，做大金融市场深度，补齐投融资与储备短板，才能完成从“通路建成”到“货币走强”的跨越。

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