SEC新规：多数加密货币不再视为证券

SEC新规：多数加密货币不再视为证券 2026年08月19日 07:59 新浪网 作者 财经盘面记 美国证券交易委员会（SEC）联合商品期货交易委员会（CFTC）于今年3月正式发布加密资产监管新框架，明确界定"何为证券"这一困扰行业近十年的核心问题，与此同时，备受瞩目的《清晰法案》却在国会陷入僵局，监管新纪元与立法困境正同步上演。 一、SEC划清监管边界，结束十年"模糊地带" 明确分类标准：SEC宣布大部分加密货币资产将不再被归类为证券，协议挖矿、质押和空投等活动不属于投资合同范畴。 联合执法协同：SEC与CFTC签署历史性谅解备忘录，共同发布对加密资产适用联邦证券法与商品交易法的官方解释，CFTC同步调整管理方式以保持一致。 主席定调转向：SEC主席保罗·阿特金斯强调这是"SEC长期未能提供清晰度的时代已经结束"，并指出该指导方针可作为过渡性措施。 二、三分法监管框架：各管一滩的职能分工 数字商品归CFTC：比特币、以太坊等被认定为"数字商品"的资产由商品期货交易委员会监管。 数字证券归SEC：符合证券定义的加密资产归属SEC管辖，解决长期以来"是证券还是商品"的分类争议。 稳定币由银行监管：禁止"类存款利息"，保留交易返现等奖励，由银行机构监督发行。这一方案经参议院银行委员会15:9表决通过进入全院表决阶段。 三、立法进程遇阻：行业错失"永久合规"窗口 法案投票延期：参议院推迟对《清晰法案》（Clarity Act）的投票，这项立法短期内基本无望落地，今年获得通过的可能性越来越低。 覆盖范围受限：即便法案生效，其覆盖范围也未能包含加密市场增长最快的部分赛道，包括去中心化金融等新兴领域。 政治博弈激烈：中期选举过后国会控制权归属存在巨大不确定性，加密企业面临"错失获得监管层面永久合规地位最佳窗口期"的现实。围绕官员发行或推广加密货币的限制条款，两党争议不断。 本文作者：财经盘面记