华西证券-计算机行业周报：多重催化叠加，跨境支付板块迎来布局窗口-260822

研报摘要

本周观点:

一、数字人民币破局，跨境支付基础设施提速

近期跨境支付领域迎来多重催化。建行依托mBridge完成首笔资本项下数字人民币跨境支付，实现秒级到账，应用场景从贸易延伸至资本领域；人民币汇率受美元走弱和出口强劲推动，升至三年半新高，跨境结算需求持续释放；SWIFT在美启动零售转账，传统网络同步升级。三条线索分别从技术突破、汇率升值和基础设施完善三个维度形成合力，跨境支付赛道景气度正在抬升。

二、比特币大涨，资金情绪传导至支付板块

比特币巨鲸过去60天增持4.3万枚，持仓集中度创半年新高，机构资金悄然布局。美债回购扩量与特朗普会面加密行业高管形成双重提振，比特币从70,000美元迅速拉升至75,000美元上方，以太坊、瑞波币等主流品种集体大涨，市场情绪明显回暖。美股加密货币概念股同步走强，Robinhood、Circle涨超9%，数字货币需求升温。上涨情绪传导至A股，跨境支付板块联动跟涨，主力资金净流入近4亿元，板块正处多重催化共振窗口。

三、投资建议

受益标的:

跨境支付:四方精创、京北方、新国都、新大陆、拉卡拉、华峰超纤、高伟达、新晨科技、宇信科技等比特币、数字货币：Robinhood、circle

港美股：Robinhood、众安在线、联易融科技、连连数字、中国光大控股、移卡等

互联网金融：银之杰、同花顺、东方财富、财富趋势、指南针等

风险提示

政策推进不及预期；高速光互联技术路线演进及商业化落地不及预期；AI数据中心资本开支波动；行业竞争加剧导致盈利能力下降。

研报全文

1多重催化叠加，跨境支付板块迎来布局窗口计算机行业周报本周观点:一、数字人民币破局，跨境支付基础设施提速近期跨境支付领域迎来多重催化。

建行依托mBridge完成首笔资本项下数字人民币跨境支付，实现秒级到账，应用场景从贸易延伸至资本领域；人民币汇率受美元走弱和出口强劲推动，升至三年半新高，跨境结算需求持续释放；SWIFT在美启动零售转账，传统网络同步升级。

三条线索分别从技术突破、汇率升值和基础设施完善三个维度形成合力，跨境支付赛道景气度正在抬升。

二、比特币大涨，资金情绪传导至支付板块比特币巨鲸过去60天增持4.3万枚，持仓集中度创半年新高，机构资金悄然布局。

美债回购扩量与特朗普会面加密行业高管形成双重提振，比特币从70,000美元迅速拉升至75,000美元上方，以太坊、瑞波币等主流品种集体大涨，市场情绪明显回暖。

美股加密货币概念股同步走强，Robinhood、Circle涨超9%，数字货币需求升温。

上涨情绪传导至A股，跨境支付板块联动跟涨，主力资金净流入近4亿元，板块正处多重催化共振窗口。

三、投资建议受益标的:跨境支付:四方精创、京北方、新国都、新大陆、拉卡拉、华峰超纤、高伟达、新晨科技、宇信科技等比特币、数字货币：Robinhood、circle港美股：Robinhood、众安在线、联易融科技、连连数字、中国光大控股、移卡等互联网金融：银之杰、同花顺、东方财富、财富趋势、指南针等风险提示评级及分析师信息行业评级：推荐行业走势图分析师：刘泽晶邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020002联系电话：-14%-8%-2%4%10%17%2025/082025/112026/022026/05计算机沪深300证券研究报告|行业研究周报仅供机构投资者使用2025年8月22日2证券研究报告|行业研究周报注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。

政策推进不及预期；高速光互联技术路线演进及商业化落地不及预期；AI数据中心资本开支波动；行业竞争加剧导致盈利能力下降。

盈利预测与估值3证券研究报告|行业研究周报正文目录1.多重催化叠加，跨境支付板块迎来布局窗口....................................................................................................................................42.多重催化叠加，跨境支付板块迎来布局窗口....................................................................................................................................62.1.数字人民币破局，跨境支付基础设施提速....................................................................................................................................62.2.比特币暴涨，资金情绪传导至支付板块............................................................................................................................................93.本周行情回顾......................................................................................................................................................................................143.1.行业周涨跌及成交情况....................................................................................................................................................................143.2.个股周涨跌、成交及换手情况.......................................................................................................................................................163.3.核心推荐标的行情跟踪....................................................................................................................................................................173.4.整体估值情况......................................................................................................................................................................................184.本周重要公告汇总.............................................................................................................................................................................185.本周重要新闻汇总.............................................................................................................................................................................266.历史报告回顾......................................................................................................................................................................................337.风险提示...............................................................................................................................................................................................34图表目录图18.17美元对人民币.................................................................................................................................................................................7图28.17美元兑离岸人民币........................................................................................................................................................................7图3比特币走势...........................................................................................................................................................................................10图4加密货币市场行情一览.....................................................................................................................................................................12图5拉卡拉融资数据一览.........................................................................................................................................................................13图6拉卡拉融券数据一览..........................................................................................................................................................................13图7Robinhood股价走势...........................................................................................................................................................................14图8CircleInternet股价走势.....................................................................................................................................................................14图9申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）...................................................................................................................................15图10申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至今）..............................................................................................................16图11计算机行业周平均日成交额（亿元）........................................................................................................................................16图12申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）............................................................................................................................17图13申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）............................................................................................................................17图14申万计算机行业日均成交额前五（亿元）...............................................................................................................................17图15申万计算机行业日均换手率前五（%）.....................................................................................................................................17图16本周核心推荐标的行情...................................................................................................................................................................18图17申万计算机行业估值情况（2019年至今）..............................................................................................................................18证券研究报告|行业研究周报41.多重催化叠加，跨境支付板块迎来布局窗口一、数字人民币破局，跨境支付基础设施提速近期跨境支付领域迎来多项进展。

建行mBridge首单落地，人民币汇率创三年半新高，SWIFT在美启动零售转账。

三条线索同步推进，板块关注度明显升温。

（一）建行mBridge首单落地，资本项下跨境支付秒级到账：建设银行联合东方国际集团完成全国首笔FT升级账户资本项下数字人民币跨境支付业务，依托mBridge区块链平台实现点对点秒级到账，结算成本显著下降。

该模式打通了跨境融资与境外放款通道，风控体系同步跟进，具备向更多银行和企业复制推广的条件。

（二）人民币汇率创三年半新高，跨境结算需求释放：在岸和离岸人民币双双升破6.74关口，创2023年2月以来新高。

美元走弱、出口强劲、结汇增加形成正向循环，人民币升值预期有望进一步提升跨境贸易和投融资中人民币结算比例，为mBridge等基础设施提供增量需求支撑。

（三）SWIFT在美启动零售转账，传统网络同步升级：SWIFT在美国正式启动国际零售转账服务，实现费用前置透明、全额到账、分钟级汇款。

新框架覆盖17个市场25条支付通道，中国至美国汇款可缩短至约1分钟，跨境零售支付体验显著提升。

二、比特币大涨，资金情绪传导至支付板块（一）比特币巨鲸增持，市场情绪系统性修复：过去60天，持仓大户累计增持约43,000枚比特币（约27.5亿美元），持有1万枚以上BTC的钱包数量增至约90个，创六个月新高。

各类投资者群体自7月下旬以来普遍转向净买入，市场情绪正在经历系统性修复。

（二）比特币突破7.5万美元，概念股联动跟涨：受美债回购扩大、美元走弱及特朗普与加密行业高管会面等催化，比特币突破75,000美元，周涨幅达19%。

A股跨境支付板块随之走强，华峰超纤领涨，四方精创涨5.26%，拉卡拉涨4.19%，主力资金净流入3.88亿元，板块处于短期催化和中长期逻辑共振窗口。

（三）美股加密货币概念股同步走强，数字货币板块跟涨美股加密货币概念股集体走强，Robinhood、Circle涨超9%，Coinbase涨超7%。

数字货币需求随交易活跃度提升同步升温，进一步验证本轮上涨的全球性特征，对A股跨境支付板块情绪形成间接支撑。

三、投资建议：受益标的:跨境支付:四方精创、京北方、新国都、新大陆、拉卡拉、华峰超纤、高伟达、新晨科技、宇信科技等证券研究报告|行业研究周报5比特币、数字货币：Robinhood、circle港美股：Robinhood、众安在线、联易融科技、连连数字、中国光大控股、移卡等互联网金融：银之杰、同花顺、东方财富、财富趋势、指南针等证券研究报告|行业研究周报62.多重催化叠加，跨境支付板块迎来布局窗口2.1.数字人民币破局，跨境支付基础设施提速近期跨境支付领域迎来多项进展。

建行mBridge首单落地，人民币汇率创三年半新高，SWIFT在美启动零售转账。

三条线索同步推进，板块关注度明显升温。

（一）建行mBridge首单落地，资本项下跨境支付秒级到账据新民晚报报道，建设银行近日联合东方国际集团完成一笔跨境放款业务，从指令发出到资金到账仅需数秒。

这笔交易创下全国首笔FT升级账户资本项下数字人民币跨境支付业务的纪录，标志着数字人民币应用场景从货物贸易正式延伸至跨境融资和境外放款等资本领域。

该笔交易依托多边央行数字货币桥开展。

mBridge是基于区块链技术搭建的央行间直通清算平台，与传统模式存在本质区别。

过去企业办理跨境放款，资金需经开户行、中间行、代理行、收款行等多环节接力，耗时数小时乃至数日，期间还需承担多道手续费和汇兑损失。

mBridge模式下，点对点秒级到账，结算成本显著下降。

FT升级账户在此次交易中发挥了关键的制度优势。

该账户体系的核心设计是“一线放开、二线管住”——跨境资金流动自由度更高，境内端则实施严格管控。

建行将FT账户的制度优势与mBridge的技术优势相融合，为跨境投融资搭建了一条高效通道。

符合条件的企业凭收付款指令即可办理相关业务，流程大幅简化。

效率提升的同时，风控体系同步跟进。

FT账户自带分账隔离和穿透监管功能，叠加mBridge内置的跨境反洗钱和宏观审慎监测智能合约，交易全程上链存证且不可篡改。

事前审核、事中监控、事后溯源形成完整闭环，实现了“放得开、管得住、溯得清”的目标。

该模式成熟后，具备向更多银行和企业复制推广的条件。

值得注意的是，此次突破聚焦资本项下而非普通贸易结算。

资本项下业务涉及资金量更大、链条更复杂，对时效性和合规性要求更高。

建行成功落地该笔业务，验证了mBridge技术架构在大额复杂场景下的可行性，后续其他银行跟进速度可能快于市场预期。

（二）人民币汇率创三年半新高，跨境结算需求释放与mBridge基建突破同步，人民币汇率近期表现强劲。

据经济日报和澎湃新闻报道，8月17日下午，在岸和离岸人民币双双升破6.74关口。

其中人民币对美元即期汇率盘中最高升至6.7393，离岸人民币同步冲高至6.73875，均创下2023年2月以来逾三年半的新高。

证券研究报告|行业研究周报7据财联社报道，8月20日，在岸和离岸人民币进一步升至6.7203和6.7205，刷新此前纪录。

报道分析称，本轮升值的直接驱动因素是美元走弱。

美国近期就业数据不及预期，CPI同比连续回落，零售销售环比意外下降，市场对美联储9月加息的预期已降至三成左右。

美债短端利率同步下行，拖累美元指数跌破99关口，盘中最低触及98.6958，为5月中旬以来新低。

此外，据花旗发布的外汇研究报告，美国财长贝森特正推动美日之间形成非正式货币联盟，通过联合干预买入日元以主动弱化美元，借此换取日本拉长美债久期、协助稳定美国国债市场结构。

报告认为，这种主动让渡美元强势的政策取向，进一步加剧了美元的下行压力。

人民币自身基本面保持稳健。

今年前7个月，中国出口累计同比增长18.5%，贸易顺差维持高位。

叠加升值预期，出口企业集中结汇形成正向循环，6月银行代客结售汇顺差达574.2亿美元，为近三年第三高水平。

中金公司认为，外汇供需格局持续偏向人民币方向，若美元后续维持偏弱态势，人民币有望保持温和升值。

政策层面同样释放了稳定信号。

央行在2026年第二季度货币政策执行报告中表示，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

图18.17美元对人民币图图28.17美元兑离岸人民币图2LumentumOCS图4LumentumOCS图3LumentumOCS证券研究报告|行业研究周报8人民币升值对跨境结算的传导效应较为直接。

本币存在升值预期时，境外主体持有人民币的意愿上升，跨境贸易和投融资中人民币结算比例有望进一步提升。

mBridge等基础设施的完善恰好为增量需求提供了高效的通道载体，汇率与基建两个维度形成合力，有望推动人民币跨境支付生态加速扩容。

此外，美元在全球外汇储备中的占比已降至57%，为三十年来的最低水平。

各国外汇储备持续降低美元资产敞口，增加非美货币与黄金配置。

这一长期趋势性变化对人民币构成结构性利好，跨境支付的需求端预计将持续扩张。

（三）SWIFT在美启动零售转账，传统网络同步升级在数字人民币体系加速推进的同时，传统跨境支付网络亦未停滞。

据《国际金融报》报道，SWIFT近日宣布在美国正式启动国际零售转账服务，美国银行和摩根大通成为首批上线机构。

此后，通过这两家银行接收海外汇款的个人和小...