7.21日：7-Eleven母公司计划向软银引入资金，日本零售巨头正式承认败北！

在东京繁华的街头，那家24小时灯火通明的7-Eleven便利店，已然成为城市中熟悉的地标。招牌背后，是日本零售业的一个古老传奇，一个由伊藤家族70年来坚守经营自主权的零售巨头。如今，这个曾经封闭的家族帝国，正敞开股权大门，迎接外部力量的注入。

根据彭博社2026年7月13日援引多位匿名知情人士的报道，7-Eleven的全球母公司柒和伊控股（Seven & i Holdings）正在酝酿其成立以来最重大的战略转型。公司计划通过定向增发新股的方式，向日本科技巨头软银集团（SoftBank Group）及其旗下的日本领先移动支付平台PayPay出让部分股权。此次募资规模预计最高可达3000亿日元，甚至有传言称，三井住友信用卡公司（Sumitomo Mitsui Card）也可能参与此次战略投资。

要知道，柒和伊控股在过去几十年里，一直将“独立运营”奉为圭臬，其经营逻辑深刻地烙印着这一理念。即便面对加拿大零售商Alimentation Couche-Tard（ACT）在2024年8月开出的高达470亿美元的天价收购邀约，柒和伊也毫不动摇地予以拒绝。而如今，柒和伊主动向孙正义执掌的软银体系抛出橄榄枝，这背后所承受的压力，想必已积蓄了近两年之久。

柒和伊控股的前身可以追溯到伊藤洋华堂。1974年，它将美国7-Eleven的便利店运营模式引入日本，并取得了巨大的成功。到了1991年，剧情发生反转，柒和伊反向收购了当时陷入困境的美国南方公司（Southland Corporation），从而获得了7-Eleven的全球品牌运营权。截至2026年，全球7-Eleven门店数量已突破8.5万家，其中日本本土门店就超过2万家，其业务触角早已延伸至便利店、超市、百货等多个零售业态。

作为创始家族，伊藤家族在几十年来始终牢牢掌控着公司的控股权，坚决抵制来自商社、外资等各类外部资本的入股。公司的一切经营决策都力求自主，不受外部干预。即便在同行竞争对手中，全家（FamilyMart）已于2016年被伊藤忠商事（ITOCHU Corporation）纳入麾下，罗森（Lawson）也在2023年将三菱商事（Mitsubishi Corporation）的持股比例提升至50%以上，实现了实质性控股，柒和伊却始终坚守着其股权开放的底线。

然而，现实的挑战接踵而至。2024年8月，加拿大零售商Alimentation Couche-Tard（ACT），也就是Circle K的母公司，首次向柒和伊发出了收购要约，初步报价为385亿美元，这约等于当时柒和伊市值的四成以上。若交易成功，这将成为日本历史上规模最大的一起外资并购案。

柒和伊当时的官方回应是“估值过低，不予考虑”，并迅速推出了由伊藤家族主导的管理层收购（MBO）方案，计划以580亿美元的价格将公司私有化，以此作为抵御外部敌意收购的“白衣骑士”。

然而，命运弄人。2025年2月，伊藤家族的MBO方案因融资未能到位而宣告失败。消息公布当日，柒和伊的股价应声下跌11.7%。到了2025年7月，ACT也意识到未能撼动柒和伊的控制权，正式撤回了其更新后的470亿美元收购要约。

柒和伊并非没有尝试过自主进行数字化转型。2019年，公司推出了自家的移动支付产品“7-Pay”。然而，上线当天就爆发了大规模的盗刷事件，导致约90万用户的积分和绑卡信息泄露。仅仅上线四个月后，该产品便宣布关停，此后柒和伊再未能推出具有市场竞争力的新支付产品。

日本市场调研机构的数据显示，截至2026年，PayPay已占据日本移动支付市场一半以上的份额，掌握着超过1亿活跃用户的消费行为数据。而柒和伊旗下数万家门店每天产生的大量线下消费数据，却一直未能得到有效的数字化运营转化。此前，柒和伊提出的线上线下融合、门店智能补货等项目，都因缺乏有效的支付入口和用户数据基础而迟迟未能落地。

为了缓解资金压力，同时也为数字化改造寻找必要的资金支持，柒和伊此前已将美国和加拿大的7-Eleven业务进行独立拆分。公司原本计划在2026年下半年于纽约证券交易所上市，当时市场普遍预期这块业务的估值最高可达300亿美元。

然而，事与愿违。2026年4月，柒和伊官方宣布推迟北美业务的IPO计划。其给出的理由是，北美市场同店销售额连续三个季度下滑，业绩表现未能达到上市要求。就这样，原本寄希望于通过上市来“补血”的计划也宣告搁浅。

2026年7月10日，日本经济新闻率先披露了柒和伊计划向软银引入战略投资的消息。紧接着，7月13日的彭博社报道则进一步确认了更多细节。此次交易将全程以非公开发行新股的方式进行，不涉及公开市场募资，总募资规模将处于数千亿日元区间，最高不超过3000亿日元。软银集团和PayPay将是主要投资方，同时，三井住友信用卡部门也表达了参与跟投的意向。

目前，双方仍在就新股发行比例、股东权益责任划分以及后续董事会席位的分配等核心条款进行深入磋商，但尚未最终敲定。

PayPay自身在2026年3月刚刚完成IPO，上市估值为124亿美元。作为软银、雅虎日本（Yahoo Japan）以及Line联合推出的产品，PayPay拥有软银强大的电信基础设施和人工智能技术作为支撑。其在线下消费流量和支付数据方面的优势，恰好是柒和伊目前亟需补足的能力短板。反观柒和伊在日本本土超过2万家的门店，正是PayPay一直希望深度渗透的高频线下消费场景。此前，PayPay的优惠活动主要集中在餐饮和商超领域，而在便利店场景的覆盖密度上，一直不如其竞争对手。此次入股，有望实现双方在支付和会员体系上的直接打通。同时，柒和伊也能借助软银的人工智能技术，推动门店库存管理、智能运维等方面的改造项目。

7月13日，东京证券交易所早盘，柒和伊控股的股价小幅高开，但全天的涨幅并未超过1%，整体波动幅度较为平缓。

有券商分析师对媒体表示，当前投资者态度呈现分裂态势。一部分人认为，零售与支付生态的联动确实蕴藏着巨大的增长潜力。然而，另一部分人则担忧，一旦软银这样的科技资本深度介入，柒和伊由创始家族主导的传统治理架构可能会受到动摇。毕竟，在过去几十年里，柒和伊的经营决策从未受到过外部资本的实质性影响。此次开放定向增发，软银未来能在多大程度上掌握话语权，仍然充满未知数。

目前，新股发行比例、股东权责划分等关键条款仍在多方细致磋商中。三井住友信用卡部门也传出跟进入股的意向。未来，软银与PayPay的最终持股比例、柒和伊董事会席位的重新划分规则等，都尚未对外正式公布。

本文作者：御津爱生活