毛利率超90%、业务结构单一，跨境支付服务商XTransfer赴港IPO能否闯关？

主要为中小企业提供跨境支付服务的Extransfer Limited-W（下称“XTransfer”）近日正式向港交所递交招股书，计划将募集资金的40%用于全球市场渗透与本地收款网络建设。

XTransfer运营主体为上海夺汇网络技术有限公司，为上海夺畅网络技术有限公司（下称“上海夺畅”）全资子公司，成立于2017年，是一家港澳台法人独资企业，主要为中小企业提供支付服务，协助其与境外贸易企业开展高效安全的跨境支付结算。截至2026年3月31日，XTransfer服务约89.7万家注册客户。

XTransfer此次发布的招股书并未明确具体募资规模，但披露了募集资金净额的40%将用于全球市场渗透与本地收款网络建设，30%将投入AI与区块链技术研发，20%将丰富跨境人民币结算、供应链金融等产品体系，剩余10%将补充营运资金。

截至2026年3月31日，XTransfer在中国内地、中国香港、英国、美国、新加坡、荷兰、澳大利亚及加拿大获得所需支付牌照或执业许可。

2023年至2025年（下称“报告期”），XTransfer支付交易额（TPV）分别为186.33亿美元、326.18亿美元和605.16亿美元，复合年增长率为80.2%，高于同期行业整体34%的复合年增长率。XTransfer在报告期的营业收入分别为1.15亿美元、1.62亿美元和2.48亿美元，复合年增长率为47.5%。

因为可转换及可赎回优先股的公允价值变动，XTransfer在报告期亏损额分别约为1.53亿美元、3.53亿美元、4.84亿美元；按照非国际财务报告准则计算，XTransfer报告期内经调整净利润分别为1120.3万美元、527.1万美元和4767.4万美元；同期毛利分别为1.1亿美元、1.52亿美元、2.29亿美元，毛利率分别为95.6%、93.6%、92.0%。 本文作者：澎湃新闻客户端