SEC加密新规：小规模代币发行可豁免注册

SEC加密新规：小规模代币发行可豁免注册 2026年08月20日 00:29 看点资讯 美国证券交易委员会（SEC）在具有里程碑意义的《清晰法案》（CLARITY Act）于国会受阻后，首次针对部分加密资产公布拟议新规，为加密代币发行（CTO）融资提供明确的豁免路径。 一、拟议新规核心内容 豁免门槛：四年内融资额不超过500万美元的加密代币发行（CTO）可豁免部分注册要求；若发行方持续披露财务信息，则每年融资额上限可提升至7500万美元 披露义务：提案要求发行方提交财务报表并满足持续信息披露义务，同时设立安全港条款，将相关资产排除在证券法中"投资合约"的定义之外 监管意图：SEC主席保罗·阿特金斯表示，该提案"旨在为加密资产企业家和市场参与者提供在联邦证券法框架下筹集资金的明确途径" 二、监管背景与推进逻辑 立法受阻背景：该提案出台之际，标志性的加密立法《清晰法案》在国会陷入停滞，SEC转而通过规则制定推进监管进程 监管思路转变：2026年3月，SEC与商品期货交易委员会（CFTC）联合发布官方解释，明确协议挖矿、质押和空投等活动不属于投资合约范畴，结束了长达十多年的模糊性 过渡性安排：阿特金斯指出，这一指导方针可作为过渡性措施，同时国会正就市场结构问题制定两党共同支持的立法 三、行业影响与规则边界 利好程度有限：即使该规则制定最终获得通过，其对行业的益处仍不及一部全面的国会立法，因为在不同政府领导下，监管机构可能会推翻该规则 明确融资路径：该提案为加密资产创业者提供了在联邦证券法框架下融资的清晰路径，有助于减少合规不确定性 两机构协同：在SEC发布公告后，CFTC随即宣布调整对《商品交易法》的管理方式，以与SEC的解释保持一致，显示出监管协调的趋势