【中信建投政策研究】八部门发布关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知；特朗普对与伊朗有贸易往来的国家征收关税

类别：宏观 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：胡玉玮/冯天泽/周之瀚 日期：2026-02-09

核心观点

本周重点关注三方面政策：（1）商务部将加快制定印发服务消费提质惠民行动方案，包括60 多项具体举措，重点提升文化娱乐、旅游休闲、体育赛事等领域供给能力。（2）中国人民银行等八部门发布关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知。同时，证监会发布境内资产境外发行资产支持证券代币监管指引，明确备案、负面清单与跨境协作要求，与前者形成“堵疏结合”。短期稳定预期、规范市场秩序；中长期在防范风险的同时，为合规代币化融资划定清晰边界，服务实体经济与稳增长目标。（3）特朗普签署行政命令，对与伊朗有贸易往来的国家征收关税。

该举措实质是以关税工具强化“次级制裁”，迫使第三方在对美准入与对伊经贸之间权衡。

摘要

1、商务部将加快制定印发服务消费提质惠民行动方案简评：商务部将加快制定印发服务消费提质惠民行动方案，包括60多项具体举措。政策明确以服务消费作为稳增长和扩内需的重要抓手，从供给与需求两端协同发力，重点提升文化娱乐、旅游休闲、体育赛事等领域服务供给能力，并将促消费与惠民生紧密结合。相关领域兼具乘数效应和就业吸纳能力，若配合地方财政支持、平台型企业与赛事经济发展，有望对冲制造业投资和房地产偏弱压力，增强经济内生增长动能。

2、八部门发布关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知简评：中国人民银行等八部门发布关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知，明确金融机构和支付机构不得为虚拟货币相关业务提供账户、清算、托管、抵质押和保险等服务，中介和技术服务机构不得提供未经同意的RWA 服务，互联网平台不得提供展示、营销和导流， 并要求对违法线索及时上报、依法处置。证监会正式发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》，明确备案要求、基础资产负面清单和跨境监管协作机制，规范合规代币化融资活动。政策着力切断虚拟货币及未经授权RWA 与正规金融体系的联系，压缩灰色投机空间，防范跨境资本流动和洗钱风险；同时为合规代币化融资划定清晰边界，引导加密技术在合规框架下服务实体经济。短期有助于稳定市场预期、规范秩序；中长期完善相关监管体系，为境内资产境外融资创新提供可预期的制度环境。

3、特朗普签署行政命令，对与伊朗有贸易往来的国家征收关税简评：美国总统特朗普当天签署行政命令，对与伊朗有贸易往来的国家征收关税。短期内，全球能源、航运及大宗商品价格或因供应链重定向和合规成本上升而波动，新兴市场中对美元结算和对美出口依赖度较高的经济体承压更为明显；中长期将加速全球贸易体系碎片化，削弱多边规则的可预期性，并抬升通胀黏性与全球金融市场风险溢价。

风险分析

（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）战略性行业发展周期长，政策性红利出尽后市场预期降温，可能导致短线大幅震荡。（4）美国资本市场波动增大，叠加弱美元环境，A 股市场面临潜在情绪面冲击。（5）关税及国际贸易争端升温，国际经贸不确定性加剧。地缘政治摩擦仍未彻底解决，全球安全风险仍未完全解决。