国元国际-连连数字-2598.HK-跨境支付迈入智能体时代，行业重构红利将释放-260723

研报摘要

【事件】

近期跨境支付盈利多重利好因素，行业景气度提升迎来重要催化节点。一、2026世界人工智能大会（WAIC）期间，寻汇联合万事达卡发布《超越自动化：定义智能体驱动的全球支付》白皮书，提出跨境支付正由数字化、数据化迈向自主化阶段，AI智能体可在授权下自主完成支付、换汇、合规审核、对账等全流程，梳理出16个关键应用场景与13个落地用例。

二、博通咨询发布《非银行支付行业年度专题分析2026》，连连数字在跨境支付机构服务电商卖家综合能力指数排名中获评TOP1。三、连连数字于2026年4月正式发布"AI原生的全球智能金融新基建"核心战略，从"跨境支付专家"升级为"全球化增长科技伙伴"，推出Agent Wallet、LOOPChat AI、连连智枢等AI产品矩阵。四、海关总署数据显示，2026年上半年我国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%，规模历史同期首次突破25万亿元，外贸表现超预期。行业催化、龙头地位确认、战略转型落地与宏观需求高景气形成四重共振，公司有望持续受益。

【点评观点】

跨境支付行业正迎来底层发展逻辑重构

我们预计跨境支付行业正迎来发展逻辑的重构。根据WAIC大会上发布的白皮书标志着行业从"数字化"向"自主化"跃迁，未来AI智能体不再是辅助工具，而是可在授权下自主编排支付、换汇、合规与对账全流程的核心引擎。这一趋势直击B2B跨境支付长期存在的流程碎片化、系统割裂、汇损难控、合规成本攀升等结构性痛点，为行业打开了从"通道服务"向"智能金融服务"升维的增量空间。而连连数字此前发布的"AI原生"战略与这一行业方向高度契合。

从公司基本面看，连连数字在博通咨询的综合能力指数排名中位居榜首，印证其在跨境支付领域的综合领先地位。该排名基于支付服务能力、金融服务能力、增值服务能力与综合运营支撑四大维度及23个二级维度的系统评估，公司凭借全球牌照网络构筑的合规护城河、千万级客户沉淀的场景理解力，以及AI原生战略驱动的前瞻性技术投入三大能力叠加，构筑了难以被短期复制的竞争壁垒

宏观层面，上半年我国外贸表现强劲，进出口25.47万亿元（+16.9%）创历史同期新高，其中出口14.73万亿元（+13.4%），已连续11个季度保持增长，民营企业进出口14.53万亿元（+17%）贡献近六成增量。跨境电商与企业出海的高景气，直接拉动跨境支付服务需求。公司作为行业龙头，上半年跨境贸易总量超预期有望传导至其支付流水与收入端，2026年中期业绩增长值得期待。整体来看，行业逻辑改变、龙头地位巩固、战略转型落地与宏观需求高景气四重因素共振，公司有望享受行业发展逻辑改变后的时代红利。

AI原生战略落地、全球化网络深化与跨境贸易高景气

公司上半年围绕"AI原生的全球智能金融新基建"定位，内外双维度同步推进。以全链路业务Agent化重构技术底座，覆盖智能合规风控、智能资金管理、智能营销等全链条；对外，推出AgentWallet、连连智枢、LOOPChat AI智能服务平台等产品矩阵，赋能海内外客户实现跨境业务智能化转型升级。同时公司全球化网络持续深化，2026年6月获得迪拜金融服务管理局颁发的支付服务牌照，打开中东高增长潜力市场的合规通道。随着中国企业出海步伐加快及海外本地客户群体拓展，全球支付业务有望维持高速增长。

上半年我国进出口同比增长16.9%，多元化市场格局持续巩固。跨境贸易规模提升与市场多元化，直接扩大跨境支付服务的可触达市场，公司作为行业龙头有望率先受益。我们认为公司长期价值不再单一取决于TPV增速，AI产品渗透率、技术平台网络效应及为全球化企业创造的增量价值同样值得考量。尽管短期AI战略投入产出比尚待验证、AgentWallet等概念产品商业化节奏存在不确定性，但公司凭借"全球牌照网络+千万级客户场景+AI原生战略"三大壁垒，在跨境支付行业迎来AI智能体时代的关键节点，有望率先享受行业逻辑重构带来的时代红利。同时公司在出售连通公司股权后，目前账上现金充足，能够支撑公司在AI领域持续投入，业务升级拥有想象空间，建议重点关注

研报全文

证券研究报告请务必阅读免责条款即时点评跨境支付迈入智能体时代，行业重构红利将释放连连数字（2598.HK）2026-07-23星期四【事件】近期跨境支付盈利多重利好因素，行业景气度提升迎来重要催化节点。

一、2026世界人工智能大会（WAIC）期间，寻汇联合万事达卡发布《超越自动化：定义智能体驱动的全球支付》白皮书，提出跨境支付正由数字化、数据化迈向自主化阶段，AI智能体可在授权下自主完成支付、换汇、合规审核、对账等全流程，梳理出16个关键应用场景与13个落地用例。

二、博通咨询发布《非银行支付行业年度专题分析2026》，连连数字在跨境支付机构服务电商卖家综合能力指数排名中获评TOP1。

三、连连数字于2026年4月正式发布"AI原生的全球智能金融新基建"核心战略，从"跨境支付专家"升级为"全球化增长科技伙伴"，推出AgentWallet、LOOPChatAI、连连智枢等AI产品矩阵。

四、海关总署数据显示，2026年上半年我国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%，规模历史同期首次突破25万亿元，外贸表现超预期。

行业催化、龙头地位确认、战略转型落地与宏观需求高景气形成四重共振，公司有望持续受益。

【点评观点】跨境支付行业正迎来底层发展逻辑重构我们预计跨境支付行业正迎来发展逻辑的重构。

根据WAIC大会上发布的白皮书标志着行业从"数字化"向"自主化"跃迁，未来AI智能体不再是辅助工具，而是可在授权下自主编排支付、换汇、合规与对账全流程的核心引擎。

这一趋势直击B2B跨境支付长期存在的流程碎片化、系统割裂、汇损难控、合规成本攀升等结构性痛点，为行业打开了从"通道服务"向"智能金融服务"升维的增量空间。

而连连数字此前发布的"AI原生"战略与这一行业方向高度契合。

从公司基本面看，连连数字在博通咨询的综合能力指数排名中位居榜首，印证其在跨境支付领域的综合领先地位。

该排名基于支付服务能力、金融服务能力、增值服务能力与综合运营支撑四大维度及23个二级维度的系统评估，公司凭借全球牌照网络构筑的合规护城河、千万级客户沉淀的场景理解力，以及AI原生战略驱动的前瞻性技术投入三大能力叠加，构筑了难以被短期复制的竞争壁垒。

相关报告连连数字（2598.HK）-首发报告-20250724连连数字（2598.HK）-更新报告-20250828研究部姓名：李承儒SFC：BLN914电话：0755-21519182Email：licr@gyzq.com.hk2即时点评宏观层面，上半年我国外贸表现强劲，进出口25.47万亿元（+16.9%）创历史同期新高，其中出口14.73万亿元（+13.4%），已连续11个季度保持增长，民营企业进出口14.53万亿元（+17%）贡献近六成增量。

跨境电商与企业出海的高景气，直接拉动跨境支付服务需求。

公司作为行业龙头，上半年跨境贸易总量超预期有望传导至其支付流水与收入端，2026年中期业绩增长值得期待。

整体来看，行业逻辑改变、龙头地位巩固、战略转型落地与宏观需求高景气四重因素共振，公司有望享受行业发展逻辑改变后的时代红利。

AI原生战略落地、全球化网络深化与跨境贸易高景气公司上半年围绕"AI原生的全球智能金融新基建"定位，内外双维度同步推进。

以全链路业务Agent化重构技术底座，覆盖智能合规风控、智能资金管理、智能营销等全链条；对外，推出AgentWallet、连连智枢、LOOPChatAI智能服务平台等产品矩阵，赋能海内外客户实现跨境业务智能化转型升级。

同时公司全球化网络持续深化，2026年6月获得迪拜金融服务管理局颁发的支付服务牌照，打开中东高增长潜力市场的合规通道。

随着中国企业出海步伐加快及海外本地客户群体拓展，全球支付业务有望维持高速增长。

上半年我国进出口同比增长16.9%，多元化市场格局持续巩固。

跨境贸易规模提升与市场多元化，直接扩大跨境支付服务的可触达市场，公司作为行业龙头有望率先受益。

我们认为公司长期价值不再单一取决于TPV增速，AI产品渗透率、技术平台网络效应及为全球化企业创造的增量价值同样值得考量。

尽管短期AI战略投入产出比尚待验证、AgentWallet等概念产品商业化节奏存在不确定性，但公司凭借"全球牌照网络+千万级客户场景+AI原生战略"三大壁垒，在跨境支付行业迎来AI智能体时代的关键节点，有望率先享受行业逻辑重构带来的时代红利。

同时公司在出售连通公司股权后，目前账上现金充足，能够支撑公司在AI领域持续投入，业务升级拥有想象空间，建议重点关注。

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